[주식 정보] 미국 단기 자금 시장 상황

[주식 정보] 미국 단기 자금 시장 상황

- 2019년 Repo 시장 발작 원인은 법인세 납부액과 재정증권 발행량이 증가. 이로 인해 은행에 맡겨둔 돈이 한꺼번에 빠져나갔고

- 은행 준비금 감소로 이어졌음. 준비금이 감소하면서 연방 기금 시장 유동성 부족 현상이 발생했고 이렇게 하나 둘 연쇄반응을 보이면서 발작이 일어난 것

- 과거 발작을 토대로 생각해보면 법인세, 재정증권, 준비금 추이를 보는 것이 중요

- 연도별 12월 상황을 뜯어보면, 2023년 12월 법인새 납부와 재정증권 발행 규모는 2010년 이후 최대. 즉, 2019년 처럼 갑자기 빠져나가는 돈이 많았던 것은 사실

- 다만, 은행 준비금 규모는 2010년 이후 두 번째로 많음. 준비금 고갈 -> 유동성 부족으로까지 발전되지는 않을듯 함

- 연말 7bp까지 확대된 SOFR - EFFR 스프레드(EFFR은 사실상 SOFR의 상단 역할)는 새해 들어 -1bp로 재차 축소

- 같은 기간 590억달러까지 떨어졌던 연방 기금시장 일일 거래량도 860억달러까지 회복

- 연말 Repo 거래량도 크게 증가. 특이점은 수요(채권 맡기고 현금 수취)가 공급(현금 빌려주고 채권 수취)을 갑자기 크게 앞지른 것

- 12월 29일 기준 수요와 공급 차이는 5,325억달러. 뉴욕 연은이 동 지표를 집계하기 시작한 2013년 이후 최대

- 수급이 꼬인 이유는 간단함. 12월 FOMC 이후 금리가 크게 하락하면서 시장 참가자들의 하락 베팅도 굉장히 강해졌기 때문

- 이 부분은 해결될 것으로 보임. 세부 지표는 1주 늦게, 후행적으로 발표되기 때문에 조금 더 기다려봐야겠지만

- 국채 담보 Repo 시장 거래량 추이는 FOMC 직전 12월 12일 298억달러 -> FOMC 발표 12월 13일 436억달러, 12월 29일 490억달러 -> 1월 4일 319억달러

- 금리가 다시 제자리로 돌아간 것도 긍정적으로 생각해볼 수 있는 부분

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